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拖累港元跌至十年低点的低利率可能正处于转折点

发布时间:2018年03月01日 09:38 作者:中国外汇交易 来源:www.44297.com 字号:

港元兑美元正处于十年来最低,但这种局面可能即将改变。

有几个因素会威胁香港的宽松流动性状况,包括内地投资者突如其来且史无前例大额出售股票,而此前这是香港市场可靠的资金流入来源。与此同时,新任美联储主席鲍威尔正在暗示今年四次加息的可能性。在港元跌至2007年以来最低之后,香港金管局可能也会采取行动来吸纳流动性。

这个亚洲金融中心的货币政策似乎几乎没有与美国挂钩,尽管其联系汇率制度意味着两地利率最终必须靠拢。这种分歧正促使投资者借入港元并买入美元 。港元兑美元周三一度 跌至 7.8298港元,接近当局设定的7.75-7.85区间的弱方兑换保证汇率。

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港元去年8月上一次接近7.85港元时,香港金管局通过增发外汇基金票据,来推高利率和港币。尽管金管局自9月份以来并未增发票据,并在12月表示无增发计划,但考虑到港元目前的疲软走势,再次增发票据不会太出人意料。

“根据他们的言论,他们的舒适区可能已经被推到7.84港元,”西太平洋银行亚洲宏观策略主管Frances Cheung表示,“无论如何,在弱方兑换保证汇率被触发之前,政策选择方面有更高的灵活性,这是可取的。外汇基金票据可用于回收流动性,票据需求强劲。”

金管局周三表示 ,港元汇率贬值,是因为有更多市场参与者预期美联储将以更快速度升息,以及港元和美元之间的利率差将扩大。如果港元/美元达到7.85港元,触发弱方兑换保证,随后港元的银行间利率就将上升,也即开始趋于正常。这是联系汇率制度设计的一部分,不应引起任何特别忧虑。

首次公开募股也可能会推高当地利率,如同2017年曾短暂出现过的局面。根据摩根士丹利估计,2018年的IPO可能募集到高达305亿美元资金,这可能会收紧流动性。与此同时,香港的信贷需求也在增长,根据金管局数据,贷存比12月份升至83%,创2015年3月以来最高。

(中国外汇交易网:www.44297.com)

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